重塑千禧年代 第361节（3 / 7）
“棘轮条款不是万能的，只在下一轮融资进行估值时才生效。”
方卓简单说了这么几句，扭头示意自家法务继续讲述今天准备的核心内容——对赌协议valuation adjustment mechanism（vam）。
vam在后世比较出名，应用也很广。
但现在，它是资本结合国内情况在股权投资领域的一个新鲜玩意。
去年的时候，摩根士丹利投了蒙牛，首次以公司盈利作为对赌的标的，创造了vam。
方卓现在主动提出的就是把vam和棘轮条款的估值结合在一起，约定时间期限，到期评估估值，设置股权赎回。
因为棘轮条款要涉及下一轮融资，而vam不用如此，综合起来便是法务的现场表述。
这样的创造也是考虑到半导体项目很难快速盈利，所以拿估值来说话比较恰当。
“五年时间，50%的估值提升，算是个旱涝保收吧。”
“还有什么问题吗？”
方卓留出时间给予消化，待到会议室里的讨论基本技术，他出声询问。
“方总，你花五年时间才做50%的提升，是不是信心太少？”康纳提出异议，既觉时间太久，也觉标的太小。
风投做股权投资，目标都是冲着最少几倍的价值增幅。
现在花五年时间做50%，还是那句话，这钱拿去投别的项目多好。
方卓言简意赅的表示了真诚的态度：“尽力了，爱签不签。”
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方卓简单说了这么几句，扭头示意自家法务继续讲述今天准备的核心内容——对赌协议valuation adjustment mechanism（vam）。
vam在后世比较出名，应用也很广。
但现在，它是资本结合国内情况在股权投资领域的一个新鲜玩意。
去年的时候，摩根士丹利投了蒙牛，首次以公司盈利作为对赌的标的，创造了vam。
方卓现在主动提出的就是把vam和棘轮条款的估值结合在一起，约定时间期限，到期评估估值，设置股权赎回。
因为棘轮条款要涉及下一轮融资，而vam不用如此，综合起来便是法务的现场表述。
这样的创造也是考虑到半导体项目很难快速盈利，所以拿估值来说话比较恰当。
“五年时间，50%的估值提升，算是个旱涝保收吧。”
“还有什么问题吗？”
方卓留出时间给予消化，待到会议室里的讨论基本技术，他出声询问。
“方总，你花五年时间才做50%的提升，是不是信心太少？”康纳提出异议，既觉时间太久，也觉标的太小。
风投做股权投资，目标都是冲着最少几倍的价值增幅。
现在花五年时间做50%，还是那句话，这钱拿去投别的项目多好。
方卓言简意赅的表示了真诚的态度：“尽力了，爱签不签。”
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